以太币（ETH）在交易所的储备余额已降至多年新低，2月份有超过3100万枚ETH从中心化交易所流出，创下自去年11月以来的最大单月提款量。
尽管ETH价格维持在2000美元附近，衍生品数据显示小型买家与大户卖家出现分歧，引发市场关注：若散户与巨鲸钱包的需求趋于一致，价格走势将会如何变化。
以太币交易所储备释放供应紧缩信号
加密分析师Arab Chain 表示，今年2月有超过3160万枚ETH自主要交易所流出，创下自去年11月以来的最高月度出流量。币安以约1445万枚ETH的提款量领跑，占总量近一半。OKX紧随其后，提款量约为383万枚ETH，Kraken则记录了接近104万枚ETH的流出。
持续提款削减了可用于现货交易的流通币量。流向私人钱包或质押平台的币短期内流动性通常较低。因此，交易所持币量的减少会在市场活动放量时加剧价格波动。
同样，CryptoQuant数据显示，币安以太币储备已降至约346万枚ETH，为2020年以来最低水平。往轮周期中，储备量一度高于500万枚ETH，随后经历一路下行，且高点不断下移。最新数据进一步延续了该下跌趋势。
随着ETH在2000美元以下震荡，交易所供应的收缩使市场对未来需求前景愈发关注。如果买盘放量，而储备继续下滑，委托单上的流动性可能在2000美元关口持续收紧。
市场分化：散户与巨鲸各行其道
Hyblock数据显示，交易规模呈现分化。累计成交量差（CVD）指标显示，针对小单（0至1万美元区间）的净主动买卖量接近9500万美元，体现出由散户主导的持续买盘压力。
相比之下，1万至10万美元区间的交易CVD约为-1.62亿美元，10万美元以上区间则跌至-3.57亿美元。数据说明大资金参与者在同期更倾向净卖出。
买卖价差比一度转为正值，升至约0.2后回落至0.03，显示近期买盘兴趣小幅回升。此前该指标持续为负，而此番转正更多指向短期企稳，而非市场广泛信心恢复。
总未平仓合约量目前约为94.1亿美元，较2月底接近100亿美元的高位有所下滑。这一变动意味着，随着价格自1900美元上行至2000美元，市场杠杆有所降温。
若散户持续累积筹码、大单抛压减缓，市场看涨布局有望进一步趋同。在此情况下，交易所流动性的减少将放大ETH站稳2000至2150美元上方后的价格波动。
