要点总结：
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尽管比特币重返74000美元关口，衍生品市场依旧看跌，交易员对冲下跌风险。
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随着霍尔木兹海峡仍处关闭状态，全球能源短缺担忧加剧，投资者转投避险的美债资产。
比特币（BTC）周一突破74000美元，受纳斯达克指数上涨驱动，投资者关注英伟达（NVDA）首席执行官黄仁勋即将在公司年度最大盛会英伟达GTC 2026全球AI大会发表主题演讲。油价下跌及美国制造业回暖同样支撑了风险资产的表现。
尽管背景看涨，比特币衍生品数据显示，专业交易员对于推动现货创下40日新高的本轮行情反应平淡。
周一，比特币月度期货较现货市场的年化溢价仅为2%，远低于4%至8%的中性区间。过去30天市场热情不足已成常态，反映出比特币在六个月内下跌31%、同期黄金上涨18%、纳斯达克100指数持平背景下，交易员普遍感到不适。
尽管导致价格疲软的具体因素难以完全厘清，部分原因可归结于若干事件，包括美国战略比特币储备缺乏明确执行时间表。同时，2025年10月10日历史性190亿美元清算事件出清了过度加杠杆多头头寸，抑制了做市商的风险偏好。
此外，量子计算安全隐患担忧浮现，以及美以-伊朗战争背景下资本寻求避险、美国就业市场疲软迹象共振期间，比特币与黄金、白银脱钩。
比特币期权数据显示，机构持续买入但市场仍存恐惧情绪
数据显示，Deribit平台比特币期权delta偏度周一为13%，表明市场已连续五周被恐慌情绪主导。当巨鲸和做市商回避下行风险时，认沽（卖出）期权通常相较认购（买入）工具有6%或更高溢价。即便行情一度上涨至74500美元，也未能改变交易员整体情绪。
美元稳定币周一较美元兑人民币官方汇率溢价0.5%，显示该地区资金流入和流出均衡。比特币需求激增时，通常会推动该指标高于1.5%的中性阈值。而市场压力时期，交易者为快速退出加密市场，稳定币往往会出现折价。
无论英伟达GTC 2026大会结果如何，投资者正密切关注伊朗局势最新进展。美国基准西德克萨斯中质原油价格在美国上周五深夜空袭伊朗军事资产后维持在每桶95美元附近。据雅虎财经报道，同时有报道称无人机袭击导致阿联酋关键港口富查伊拉原油装载暂停。
霍尔木兹海峡作为全球最重要的原油航道，据称仍“基本处于关闭状态”，分析师因此重新评估“全球能源冲击或将持续”的风险。美国5年期国债收益率自周四触及3.87%高点后回落至3.82%，反映出投资者在不确定性加剧下选购由政府背书的避险资产。
比特币近期看涨动力获得Strategy上一周买入22337枚比特币的提振，同时美国上市现货比特币ETF录得11117枚比特币净流入。尽管机构需求旺盛，但比特币衍生品信心缺失，显示看跌情绪尚未完全消散。
