根据国际清算银行的数据，过去六个月里，散户买入黄金的数量增长了三倍，而华尔街的抛售则在过去四个月中加速。
国际清算银行在本周一发布的季度报告中称，“散户主导型狂热”正越来越多地通过交易型开放式指数基金（ETF）传导出来，“为异常波动奠定了基础”，并延续了贵金属自2025年以来的涨势。
据Kobeissi Letter在周四引用国际清算银行数据指出，自2025年第二季度以来，散户投资者共计买入约700亿美元的黄金ETF，而过去六个月这一购买量翻了三倍以上。
“Kobeissi Letter指出，‘散户投资者已全力押注贵金属。’”
黄金在过去一年中上涨了60%，部分加密货币支持者则猜测，这可能是以牺牲比特币为代价的，因为部分观点认为比特币与黄金同为价值存储型资产，彼此间存在竞争关系。
国际清算银行数据显示，从2025年第三季度末到2026年第一季度末，散户累计流入资金从约200亿美元迅速增长至约600亿美元，翻了三倍。
不过，数据显示，自11月中旬开始，机构资金开始流出，并在1月贵金属市场开始回调后进一步加速。
杠杆爆仓放大大宗商品跌幅
比特币不仅仅是唯一受杠杆高波动影响的资产。
据国际清算银行报道，2026年1月下旬至2月，黄金和白银等贵金属价格突然大幅回落，“杠杆ETF每日再平衡以及追加保证金引发的被动平仓进一步放大了波动”，特别是白银市场。
报告还补充称，规模较小的投机性衍生品交易者（即“非申报账户”）在崩盘前建立了极高杠杆的多头头寸。
目前黄金价格较1月下旬的历史新高下跌了9%，而白银同期跌幅更为惨烈，下跌了34%，据GoldPrice报道。
国际清算银行表示，这一突发的价格急挫及贵金属波动激增“凸显了散户资金流的影响，杠杆ETF被动卖出、大宗商品交易顾问等趋势跟随者投资者的行为，以及保证金机制共同放大了价格变动”。
美元走强，大宗商品与加密货币齐跌
国际清算银行总结指出，金银价格下跌与美国货币政策预期变化以及美元表现同步，据DXY美元指数显示，美元自1月下旬以来已累计上涨4.7%。
“贵金属暴跌表面上与美元走势及货币政策预期变化同步，但与更广泛的基本面变化难以完全吻合。”
与此同时，加密货币市场总市值自10月高点以来已下跌约43%，主要因散户情绪与对数字资产的兴趣减弱，并持续处于熊市水平。
