市场分析师表示，比特币（BTC）的性价比已“突破历史极值”，其价格与算力的走势出现了前所未有的背离。
要点：
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比特币价格走势与算力的背离程度创下新高。
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Bitcoin Yardstick指标显示价格已处于“极深价值”区间。
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尽管比特币价格下跌了40%，算力依旧处于历史高位附近。
Yardstick指标显示“极深价值”创纪录
向X平台关注者更新其Bitcoin Yardstick指标时，比特币及数字资产对冲基金Capriole Investments创始人Charles Edwards证实，该指标已进入新区域。
Bitcoin Yardstick指标用市值除以算力，并以两年期为基准进行标准化。该结果反映出比特币在特定价格与算力水平下的“价值”。
“这与‘市盈率’的概念类似，但不是以企业收益为基础，Bitcoin Yardstick指标衡量的是保障比特币网络安全所消耗能源与价格的比例，”Edwards于2022年在介绍该指标时解释道。
“数值越低 = 比特币越便宜 = 价值越高。”
今年二月，比特币创下自有数据以来最低的Yardstick数值，远低于2022年看跌行情的低点。
在当月初一度跌至5.9万美元的15个月新低后，Yardstick降至0.35 ——已低于其均值的一个标准差，Edwards认为这是比特币进入“便宜”区间的前提。
目前，Yardstick指标为0.40，仍然处于算力相对下的“便宜”区间。
“比特币Yardstick指标已完全脱离常规，处于极深价值区间，”Edwards本周向X平台关注者表示。
算力坚挺承受40%价格回调
今年，在比特币价格下跌的情况下，矿工处境艰难，但据BitInfoCharts数据显示，算力仍维持在1 ZH/s（泽塔哈希/秒）左右的高位。
由此带来的结果是，比特币算力的下调幅度低于价格，目前价格较2025年10月的历史高点仍下跌逾40%。
今年三月初，Edwards曾指出，随着价格自低点回暖，矿工抛售比特币的规模“有序下滑”，而历史上这通常都是“看涨”信号。
Measured collapse in Bitcoin miner selling after a price drop are ALL BULLISH pic.twitter.com/2OGI65zi8l
— Charles Edwards (@caprioleio) March 13, 2026
此前，Cointelegraph曾报道，在机构投资时代，矿工对价格的影响力持续减弱。
