Palantir 刚交出一份营收接近翻倍的财报。比增速更值得注意的，是公司在美国市场的收入排序发生了变化。
据 Palantir 11 月 2 日发布的第三季度业绩，公司美国商业业务营收首次超过美国政府业务。这家以政府客户起家、长期与公共部门合作的软件公司，如今从美国企业获得的季度收入，已经略高于从美国政府获得的收入。
总营收达到 23.13 亿美元，同比增长 96%。这意味着去年同期每收到 100 美元，本季度就收到了约 196 美元。但这笔新增收入来自哪里，答案比一个总增速更能说明公司的变化。
增长来自哪里？
根据 Palantir 的业绩演示计算，美国商业业务贡献了第三季度总营收同比增量的约 52%。换句话说，新增的每 100 美元收入中，约有 52 美元来自美国商业客户。
美国政府业务也在增长，而且贡献了约四成增量。美国以外的业务同样增加了收入，但对这一轮增长的贡献明显小得多。这里的海外增量由总营收减去美国营收计算，原始分部数字经过四舍五入，所以占比是近似值。
这一区别影响了对「接近翻倍」的理解。公司整体增速是多块业务叠加的结果，真正拉开差距的是美国商业收入增长更快，而不是政府业务在原地踏步。
Palantir 的产品帮助客户整合数据，并把分析结果用于实际运营。近年来，公司将人工智能平台 AIP 推向企业客户。财报能显示商业收入的变化，但单凭这一组数字，无法准确拆出 AIP 对增量的贡献。
美国市场在公司收入中的分量也随之加重。根据公司业绩材料计算，去年同期美国业务约占总收入的四分之三，本季度这一比例已接近五分之六。商业与政府两条线都在美国增长，使公司整体收入的地域集中度进一步提高。
商业业务是怎么追上的？
一年前，美国商业业务还落后政府业务约 8,900 万美元。到了今年第三季度，商业业务反而领先约 3,100 万美元。差距不算大，但方向已经翻转。
反超发生在两边都快速增长的时候。公司披露，美国商业收入同比增长 148%，美国政府收入同比增长 96%。前者从较小的基数出发，增速更高，最终在本季度越过了后者。
这并不意味着政府业务变得不重要。美国政府业务的营收接近翻倍，增量本身仍接近美国商业业务。两项业务合计构成美国收入的主体，任何一项都足以左右公司的整体表现。
也要注意比较的边界。这里比较的是美国商业与美国政府业务，而不是全球商业与全球政府业务。公司在其他地区同样有商业和政府客户，把不同地域的数字混在一起，会改变比较对象。
公司对全年收入的预期也随本次财报上调。据业绩公告，Palantir 预计全年营收在 85.30 亿至 85.34 亿美元之间，并预计美国商业收入超过 35.59 亿美元。这是管理层的预测，尚未实现的收入不能当作已确认营收。
客户增加了多少，老客户又花了多少？
客户名单在变长。Palantir 披露，截至第三季度末的过去 12 个月，公司美国商业客户数为 686 家，较上年同期增长 29%。这个口径统计的是过去一年中确认过收入的组织，不等同于当季新签客户数。
客户数增长低于同季度美国商业收入增速。这说明收入增长不能简单理解为客户数量同比增长的结果，但两项指标的统计期间不同，也不能直接相除，算出每家客户的消费增幅。
另一个数字提供了老客户扩张的线索。Palantir 披露，公司整体净美元留存率达到 165%。按公司的计算方法，同一批客户在最近 12 个月贡献的收入，相当于此前 12 个月的 1.65 倍。
这项指标涵盖公司整体客户，使用滚动年度收入，并非美国商业业务单独的季度留存率。它可以说明公司原有客户群的收入在增加，却不能直接证明美国商业收入增量中，有多少来自老客户、有多少来自新客户。
大额交易也在增加收入机会。公司称，第三季度完成了 212 笔至少 100 万美元的交易，其中 64 笔达到至少 1,000 万美元。后者包含在前者之中，不能相加。
交易金额也不等同于当季营收。按照公司的说明，交易总价值包含合同义务以及客户尚未行使的合同选项。签下合同之后，收入仍需按会计规则在相应期间确认。
Palantir 的新里程碑因此有两个同时成立的侧面：美国企业客户首次带来比美国政府更多的季度收入，而政府业务本身仍在接近翻倍的速度增长。
