要点:
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BTC期货溢价维持在5%附近，显示杠杆多头需求未因9.8万美元未破位而受影响。
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比特币ETF上周五净流出3.95亿美元，黄金创历史新高，削弱比特币避险吸引力，推动交易者重新定价下行风险。
比特币（BTC）周末下跌3.4%，投资者因全球社会政治紧张加剧及中国经济增速创2022年以来新低而降低风险敞口。
重测9.2万美元支撑位让多头猝不及防，价值2.15亿美元的杠杆多单被强制平仓，加剧市场对更深回调的担忧。
周一，纳指期货下跌，此前美国总统唐纳德·特朗普宣布对八个欧洲国家提出新增进口关税计划，旨在施压格陵兰岛收购谈判（该岛由丹麦管辖）。据Yahoo Finance报道，欧洲国家正讨论对美国产品采取报复性措施。
比特币衍生品疲软，显示市场兴趣与避险吸引力减弱
由于周一美国股市因国定假日休市，投资者转向现金和贵金属寻求安全资产。泛欧100指数下跌1.6%，黄金价格首次突破4,650美元。尽管比特币迅速回升至93,000美元水平，但整体市场仍将加密货币视为风险资产，而非替代避险工具。
比特币期货的年化溢价（基差利率）维持在中性偏空的5%左右，显示周三比特币未能重返98,000美元并未影响杠杆多头的需求。然而，BTC衍生品市场缺乏热情，可能反映机构投资者兴趣减弱。
比特币现货交易型基金（ETF）周五录得3.95亿美元净流出，进一步压制交易者情绪。随着黄金和白银价格创历史新高，比特币作为避险资产的吸引力减弱。对此，专业交易者要求更高溢价以提供下行保护。
Deribit上的BTC期权Delta偏斜飙升至8%，显示看跌期权（卖出）存在溢价。在中性市场情况下，该指标通常在-6%至+6%之间。由此可见，近期比特币价格下跌削弱了大额持仓者对突破10万美元的信心。宏观经济因素继续占据头条，并影响交易者的风险偏好。
德意志银行外汇研究主管George Saravelos指出：“欧洲国家持有8万亿美元美国债券和股票，几乎是全球其他国家总和的两倍”，而美国财政失衡依赖持续的资本流入。因此，如果“西方联盟”面临存在性破裂，欧洲可能不再“愿意”支持美元。
根据美联社报道，中国经济在2025年末季度同比增长4.5%，低于前一季度的4.8%。出口表现强劲，部分抵消了消费支出和企业投资的疲软。分析师警告，2025年出台的消费刺激政策可能会收紧，同时全球贸易战可能影响出口。
比特币网络活动的下降也引发了担忧，因为健康的链上需求对于支撑矿业投资至关重要。比特币矿工的收入由固定的每区块3.125BTC奖励加上交易手续费组成。根据Nansen的数据，每日活跃地址降至370,800个，较两周前下跌了13%。
鉴于BTC衍生品指标整体疲弱，目前很少有迹象表明92,000美元水平能够守住，因为投资者仍对全球经济放缓持谨慎态度，同时也担忧特朗普政府旨在拥有格陵兰岛的计划及其当前在委内瑞拉的参与。
