依旧是一个不和平的周末。科威特称，伊朗在两天内袭击了第二座电力及海水淡化设施；科威特石油公司随后表示，针对重要石油设施的重复袭击已经造成人员受伤和财产损失。以色列第 13 频道还称，美国正准备向该地区派出约 100 架加油机，以扩大对伊朗行动的范围。此后，阿巴斯港传出爆炸消息。

市场先把潜在供应风险写进了油价，但没有将同等强度的担忧写进股指。战争溢价重新回到原油，风险资产尚未进入全面退潮。

原油 / 美股指数

美伊军事对抗推进至连续第九晚。美军继续打击格什姆岛及伊朗南部多地，伊朗则把反击扩大至科威特、巴林和约旦境内的美军目标。驻约旦美军基地遇袭后，至少两名美军死亡、一人失踪；美国随后扩大空袭范围，并向中东增派战机和空中加油机。交火也从军事目标延伸至民用与能源设施，科威特的电力、海水淡化和石油设施连续遇袭，阿巴斯港与伊朗南部多地传出爆炸，冲突的地域和目标范围都在扩大。

双方博弈的焦点仍是霍尔木兹海峡及下一轮谈判的筹码。美军恢复对伊朗港口的海上封锁、改道商船，并继续压缩伊朗沿岸的导弹和无人机能力；伊朗方面则坚持自己对谅解备忘录的理解，即不允许美国开辟独立航线，并通过袭击地区美军基地和关键设施抬高华盛顿继续升级的成本。特朗普政府一面继续空袭、增派加油机并收紧石油制裁，一面保留外交解决的表述。

临时协议已经失去约束力，军事行动本身正成为双方重新塑造谈判条件的工具。

7 月 18 日傍晚，科威特第二座电力与海水淡化设施遇袭的消息发出后，TradeXYZ 上油价从 81.4 美元一线快速上行。科威特石油公司确认重要石油设施反复遇袭后，价格继续维持高位。

阿巴斯港出现爆炸后，CL 再次上冲，最高触及 84.62 美元。标普 500 对战事消息的反应则温和得多。指数在周末一度回落至 7425 点附近，随后修复并触及 7474 点。

贵金属

贵金属在期货开盘前后完成了一次方向切换。

周末时段，TradeXYZ 上黄金下跌 0.47%，白银下跌 0.53%。期货开盘后黄金闪崩，随后立即反弹收复约 0.8% 的跌幅，转为上涨 0.16%；白银上涨 1.81%，铜也回升 0.43%。这次修复与原油的单边上涨不同，更像是传统期货流动性回归后的一次重新定价。

黄金的中期支撑仍来自央行买盘。高盛估算，5 月全球央行购金量达到 81 公吨，过去三个月平均每月 67 公吨，远高于 2022 年以前每月 17 公吨的平均水平。该行预计，央行储备多元化仍将持续多年，今明两年的月均购金量分别约为 50 公吨和 40 公吨。

偏紧的美联储预期依然压制黄金，但央行需求让价格下方多了一层承接。周末行情只显示金价在开盘后收复跌幅，高盛的数据提供的是更长周期的底部逻辑，不能直接解释每一次短线波动。

个股

股指接近横盘，个股内部板块出现了明显的强弱差异。

存储板块周末表现强势。SK 海力士上涨 3.20%，美光上涨 1.99%，DRAM 上涨 0.85%，闪迪上涨 0.30%。长鑫存储则逆势下跌 3.61%。

相比之下，MAG7 整体相当平静。英伟达、苹果、Meta、谷歌、微软、特斯拉和亚马逊的涨幅大致落在 0.09% 至 0.54% 之间。权重科技股没有大涨，指数也没有明显下跌，进一步显示周末的地缘风险暂时被限制在原油及少数相关资产中。

Neocloud 板块走强，NBIS 上涨 1.84%，CRWV 上涨 1.44%。Nebius 同期完成首笔 7.75 亿美元有担保债务融资，融资以已部署的 CPU 和签约现金流为支撑，所得资金将用于加快全球数据中心建设。对于需要持续投入算力基础设施的 Neocloud 公司，这笔融资给扩张计划提供了更明确的资金来源。

阿里巴巴则是周末最突出的单股行情之一，BABA 上涨 5.15%，周末涨幅一度超过 6%。7 月 19 日，阿里上线 Qwen3.8-Max 预览版，并预告 2.4 万亿参数的完整版本即将开源，同时推出 Token Plan 订阅。在 Kimi K3 之后，市场对中国前沿大模型的预期更加乐观。