比特币挖矿公司Cango Inc.在2025年第四季度报告净亏损2.85亿美元，原因在于减值损失、公允价值损失及挖矿成本上升超过了其不断扩大的比特币挖矿业务收入。
在周一发布的财报中，Cango表示，第四季度收入达到1.795亿美元，其中1.724亿美元来自比特币挖矿，而总运营成本和费用上升至4.56亿美元。
亏损部分原因源自8,140万美元的挖矿机减值损失，以及与比特币(BTC)质押应收账款公允价值变化相关的1.714亿美元损失。公司还报告称生产成本上升，季度每枚比特币的综合挖矿开支升至106,251美元。
财报显示，挖矿收入增长被减值损失、按市值调整及生产成本上升所抵消，反映公司扩大业务规模时面临的经营压力。
Google Finance数据显示，Cango股价自10月1日的约4.50美元跌至12月31日的约1.50美元。截至发稿时，股价为0.68美元，六个月内跌幅超过84%。
Cango 2025全年净亏损4.528亿美元
全年来看，Cango报告总收入6.881亿美元，其中6.755亿美元来自比特币挖矿。2025年公司共挖出6,594.6枚比特币，平均每日约18.07枚，这也是其全行业务规模化运营的首年。
Cango 2025年总运营成本及费用为11亿美元，其中包含3.383亿美元的挖矿机减值损失，以及9,650万美元的比特币质押应收账款公允价值损失，凸显其扩张过程中成本压力较大。
全年Cango净亏损共计4.528亿美元。首席财务官Michael Zhang表示，亏损主要来自于一次性转型成本及市场驱动的公允价值调整。
Cango的比特币挖矿转型
Cango近年来正处于重大战略转型期，过去一年其业务结构彻底重塑。
2025年4月，Cango同意以3.52亿美元将中国地区传统汽车金融业务出售给与比特大陆有关的Ursalpha Digital Limited。
该协议还包括将32 EH/s（每秒艾哈希）的挖矿算力转让至公司，实际上将Cango重塑为一家在美上市的比特币挖矿企业。
今年2月，Cango完成7,550万美元股权融资，此前公司通过出售4,451枚比特币套现约3.05亿美元，以降低杠杆水平。
公司表示，这一战略转型将支持其向人工智能基础设施转型，计划将挖矿业务转型为分布式AI算力。
