比特币（BTC）在美伊战争期间表现突出，但由于“失控的”债券市场，上涨动能乏力的迹象开始显现。
主要结论：
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如果美伊战争持续下去，美国基准收益率可能上升200个基点。
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以往石油相关冲突推高了通胀，降低了市场风险偏好，暗示BTC价格在2026年可能跌破50,000美元。
石油冲击或令美国收益率飙升至5%以上
自2月28日美国与以色列袭击伊朗以来，基准10年期国债收益率已升至约4.42%，为九个月来的新高。
30年期国债收益率升至约4.97%，2年期收益率则上探至3.95%–3.98%。
随着战争推动的石油价格飙升 引发了对更高通胀 的担忧，国债收益率不断走高，这反过来又提升了2026年零降息 的概率。
特朗普总统五天的停火 暂时缓解了对伊朗能源设施遭袭的担忧。但战争远未结束，因为伊朗否认有任何谈判，且截至周二跨境袭击仍在继续。
这导致市场观察人士担忧美国国债收益率或将进一步攀升，技术图表分析师还预测，如果10年期国债收益率突破对称三角形形态，可能升至6.4%，即上涨200个基点。
更高的收益率提升了持有股票和比特币等风险资产的机会成本。如果美国10年期收益率跃升至5%以上，且比特币继续表现为风险资产，则可能引发BTC市场抛售。
历史油价冲击回顾
以往短期石油相关冲突曾令收益率和股市出现剧烈但短暂的波动，而长期供应冲击则推动收益率持续走高并对股市形成压力。
1973年赎罪日战争和阿拉伯石油禁运初期，收益率仅温和上升，随着通胀加剧随后进一步飙升，而标准普尔500指数在“滞胀”期间下跌约41%–48%。
1979年伊朗革命期间，债市反应更为强烈，10年期国债收益率在接下来一年内大幅上升150–200个基点，而股市跌幅较小。
1990–91年海湾战争期间，10年期收益率升至约50–70个基点，标普500指数则下跌约16%–20%，在冲突受控后迅速反弹。
2022年俄乌战争 也伴随着收益率上行及标普500指数初期5%–10%的下跌。
当前美以-伊朗冲突似乎处于上述模式的早期阶段。如果冲突持续且油价高企，收益率可能进一步上升，风险资产或将迎来新一轮下跌。
对于与标普500相关性依然紧密的比特币，除非战争迅速降温，否则下行压力可能进一步加大。
比特币价格可能跌到多低？
从技术角度看，如果比特币价格跌破现有的熊旗形态，未来数月内或将回落至50,000美元 或更低。
这一预测与当前预测市场的盘口基本一致，现阶段交易员认为2026年比特币跌破55,000美元 的概率为70%，跌破45,000美元的概率为46%。
BitMEX联合创始人Arthur Hayes表示，如果美伊战争持续，可能迫使美联储放松货币政策，这对比特币利多。
“战争持续时间越长，美联储启动印钞机支持美国战争机器的可能性就越大，”他补充道：
“当各国央行开始印钱时，就是我买比特币的时候。”
