加密资产管理公司21shares认为，随着市场逐渐成熟并超越单纯价格跟踪型基金，主动管理型交易所交易产品（ETP）将成为加密投资的下一阶段。
21shares总裁邓肯·莫伊尔在接受Cointelegraph独家采访时表示，由于加密属于新兴且不断增长的资产类别，尤其适合采取主动管理。
他表示，公司在管理风险和进行投资组合配置时，结合了针对单一资产的自下而上研究，以及量化与主观自上而下的策略，并补充称，21shares已在不断扩展其投资组合管理和交易团队，以支撑更高阶产品的开发。
我们不得不招募并完善团队，吸引具备不同交易和投资组合管理专业的人才，但现在我们的团队已经很扎实，我们相信将能够交付有竞争力的主动管理型产品。
Morningstar和高盛集团资产管理部门编制的数据显示，截至2025年底，全球主动型ETF管理规模接近1.8万亿美元。
Moir补充称，与于2023年10月完成对21shares收购的FalconX的整合，预计将加速产品开发，尤其是在公司拓展更复杂产品线之际。
Moir对Cointelegraph表示，对加密ETP和ETF的需求根据地区有所不同。他表示：
在美国，兴趣仍然集中在主流币上。在欧洲，机构客户对新型资产以及超越第一层协议的应用层更感兴趣。
他将这种差异归因于欧洲投资者基础更加成熟，在那里，已经持有比特币（BTC）和以太坊（ETH）的机构正日益寻求扩大其加密配置。
在这一背景下，21shares近期在欧洲推出了一款与Strategy’s preferred stock（STRC）挂钩的交易所交易产品，为投资者提供与公司比特币资本策略相关联的高收益工具。
Moir表示，这款产品在多个地区早期需求强劲，反映了投资者对通过传统券商平台更易获取、可产生收益的资产的需求。
加密ETP正迈向超越被动敞口的新阶段
随着加密ETP和ETF市场日益成熟，发行方正逐步推出复杂结构产品，市场正由单一价格跟踪模式向更多样化方向转变，无论在美国还是欧洲都已现端倪。
质押成为获得关注的一大方向。通过锁定加密资产帮助保护区块链网络，投资者可获得收益。去年10月，Grayscale 率先在其ETP中引入了质押机制，使其以太坊基金成为首批美国上市的可实现质押收益的现货加密ETF，并计划在Solana信托中延伸该功能，待相关产品获批。
今年3月，资管巨头贝莱德（BlackRock）推出纳斯达克上市以太坊产品，将以太坊现货敞口与质押收益结合。据悉，该基金首日成交量达到1550万美元。
随着更多交易所交易产品问世，Moir表示，21shares会根据内部研究、客户需求和更广泛的市场趋势三项因素来评估潜在新产品的推出。其研究团队负责在早期发现机会，机构反馈帮助评估市场兴趣。
“第三方面是我们对于趋势的前瞻判断，”他说，并补充表示，这可能导致公司根据信心度，选择推出某些小众的单一资产产品或更为广泛的主题类产品。
Moir以公司旗下的比特币黄金ETP作为这种思路的实际案例。该产品近期在伦敦实现交叉上市，实际已上线四年，并且据他介绍，其风险调整后回报在欧洲ETP中表现突出。
从投资组合视角来看，这种结合“完全合乎逻辑”，他补充道，强调了比特币和黄金在组合配置中的多元化效应。
