主要观点：
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由于去中心化交易所成交量低迷及去中心化应用需求下滑，以太坊难以守住2400美元关口。
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机构投资者主导的资金流出及期货溢价疲软表明，ETH缺乏支撑持续上涨的看涨需求。
以太坊（ETH）自周三至周四经历了6%的回调，重新测试2050美元关口，反映出受美以与伊朗战争不确定性影响的风险规避情绪。以太坊表现落后于整体加密货币市值，投资者因此关注，未来能否出现刺激其持续突破2400美元的因素。
2026年年初以来，以太坊价格累计下跌31%，主要受去中心化应用活跃度下降及整个加密市场审慎情绪影响。当前抛压大多来自美国监管缺乏实质进展，尤其在特朗普政府曾带来更加密友好时代预期的背景下表现更为突出。
ETF资金流出现与链上活跃度令ETH承压
美国参议院目前正在审议在交易所存放稳定币的收益禁令。尽管Coinbase态度强硬，但该举措令交易者忧虑情绪再增。银行团体认为，GENIUS法案已禁止稳定币发行方直接向持有者支付收益，声称交易所作为中介的操作即是监管漏洞。
金融行动特别工作组（FATF）最新报告也呼吁各国加强监管，因稳定币在支付及跨境转账领域日益普及，且大量用户采用自托管钱包。全球反洗钱监管机构指出，点对点交易令监管部门难以识别可疑资金活动。
除监管不利因素外，多项指标同样显示以太坊短期向上的空间有限。
自3月18日以来，美国上市现货以太坊ETF累计净流出2.98亿美元，已连续6个交易日遭遇资金赎回。尽管ETF流动性并非机构需求的完全晴雨表，尤其是在叠加质押功能的产品推出后，2.8%原生质押年化收益并未改变投资者的风险偏好。
以太坊去中心化交易所活跃度下滑同样引发关切，因代币需求持续减弱。目前周成交均值为94亿美元，较2025年最后三个月水平降低约50%。若该指标未见回暖，以太坊恐难以站稳2400美元上方。
周四，以太坊月度期货较现货市场溢价为2%，显示看涨杠杆需求依然不足。在中性市场环境下，该指标通常应在4%至8%之间，以补偿更长的结算周期。因此，在该指标重回中性区间前，看跌情绪预计将持续。
可以肯定的是，美以与伊朗战争等社会经济事件，是过去两个月股市疲软的主要驱动因素。这种风险规避情绪也致使以太坊未能重返2400美元上方。不过，实现以太坊去中心化交易所活跃度回升及机构资本坚定进场，才是支持持续看涨动能的关键。
BitMine、SharpLink和The Ether Machine等数十亿美元级公司不断积累以太坊，有望在市场环境有利时为ETH带来超越整个加密板块的动力。但当前，以太坊价格依旧承压。
