24 小时前，伊朗外交部还在公开宣布关闭谈判窗口、特朗普在放狠话称「如果伊朗不开放霍尔木兹海峡，将摧毁整个文明」。

当时，预测市场对「美伊于 4 月 7 日前达成停火」的概率定价为 4%。

就是在这种地缘政治背景下不到 12 小时，交战三方便宣布了停战宣告，各自为「赢」。原本个位数的停火概率瞬间涨至 99%，原油指数暴跌 15%，甚至截至目前，市场仍在对后置信息进行重新定价。

然而有一波人早在上个月就已经开始对本次的停火进行布局。北京时间 3 月 26 日，预测市场监控频道 PolyBeats 推送了一条快讯：

这些人从本轮停火事件中赚了 100 万美元。而之所以把他们称为「内幕」，正是因为他们已经多次复刻这种令人咋舌的交易操作。

二月底充了 2 万美元的新账户，今天取走了 40 万

我们拿这 6 名账户其中之一作为例子。

该账户注册于本轮伊朗冲突发生前 6 个小时。在充值了近 2 万美元后，他将这 2 万美元全部用来「赌」美国即将在接下来的 48 小时内打击伊朗。

这笔「赌注」的结局我们已经知道了：6 小时后，美以两国联合向德黑兰多处狂轰滥炸，美军的战斧导弹被拍到直接命中一所女子小学，造成至少 150 名 7 至 12 岁的女学生死亡。

而这笔 2 万美元的「投机」，就这样在伊朗人民的哭喊声中翻了 5 倍。

3 周后，该账户将连本带利一共近 10 万美元全部用来押注美伊将于不同时间节点停火。他的最后一笔押注是北京时间 4 月 8 日凌晨 5 点。

1 小时 32 分钟后，特朗普在 Truth Social 发帖称「双边停火」协议达成。

这轮 10 万美元成本的「赌注」再次迎来近 4 倍的收益，2 万美元在 5 周时间内翻了 20 倍。在停火公告发出后不久，这个账户将用户名改成了一串乱码，随即完成取现。

除了这个账户以外，其他 5 名账户的画像如出一辙：

而这些账户从 3 月底就开始押注停火的动作其实和本轮停火后的多份报告内容完全吻合：这次美伊停火在一个月前就已经在外交后台悄悄铺垫。在多方斡旋和外交努力下，一份最初被特朗普拒绝的 10 点提案在过去 48 小时内迅速演变为「可谈判的基础」。

这些并未被大众完全知晓的谈判细节，只有在金钱的趋势下以可疑交易的形式呈现在预测市场上。带着这个视角，我们继续用预测市场的数据，来看停火后的两周究竟会往哪个方向走。

原油指数暴跌：霍尔木兹海峡究竟是否会重开

开战以来，全球航运数据机构 IWF 的数据显示，过境霍尔木兹海峡的船只从战前移动平均约 100 艘，骤降至近三周的平均不足 5 艘——降幅超过 95%。

而这轮停火协定的最直接影响之一，则是原本自开战以来飙升 70% 左右的 WTI 原油价格从昨天的 $112 暴跌 15%。市场对停火的第一反应，是把它读作「霍尔木兹即将重开」的信号。

预测市场「霍尔木兹海峡是否会在本月恢复通行」的概率也做出了相似的反应：停火协议的宣布使得原本 14% 的概率最高冲至 65%，目前 46%。

这个数据和目前的地缘政治现状基本吻合：船东信心、保险费率、伊朗实际开放的节奏等一系列因素并非特朗普发送一篇贴文那么简单，目前 $95 的 WTI 原油价格距离战前 $55 左右的水平仍相距甚远。

浓缩铀的烂账

停火条款最让人看不清楚的，不是霍尔木兹，而是核问题。双方的起点差距，用「南辕北辙」来形容并不夸张。

战前，美伊谈判破裂的核心症结就在这里：美国要求伊朗彻底放弃铀浓缩能力，伊朗坚持主张保留和平利用核能的权利，并以将 60% 浓缩铀「降纯」换取全面解除制裁作为谈判筹码。

而战争爆发本身，让这个问题变得更加复杂。根据国际原子能机构 IAEA 的记录，伊朗目前持有约 441 公斤纯度 60% 的浓缩铀——以伊朗现有的离心机能力，理论上只需数周即可跨越称为武器级。

特朗普在停火声明中宣称「美伊之间几乎所有争议点都已在原则上达成一致」，但白宫迄今没有公布任何条款细节，伊朗方面发布的 10 点提案文本中，核问题的表述也极为模糊。

预测市场上「美伊核协议 4 月 30 日前达成」的概率，在停火公告发出前仅为 2%，停火落地后已升至 26%。

24% 的概率上升幅度不小，但 76% 的「否」共识也准确地反映了核问题的真实处境：停火打开了谈判的门，但这扇门里面装的，是这场冲突中最难啃的一块骨头。

巴勒斯坦的故事，正在黎巴嫩重演

美伊之间的消息最近几周几乎占据了所有头条，而众多媒体甚至在本轮停火协定报道中完全忽略了一个重要的参与者：以色列。

以色列确实也同意了停火：内塔尼亚胡办公室的声明明确声称「以色列支持特朗普暂停打击伊朗两周的决定，但——停火不包括黎巴嫩」。

这与巴基斯坦总理谢里夫在停火公告中所说的「包括黎巴嫩及其他地区的各交战方」，直接矛盾。而在过去六周里，以色列在黎巴嫩的动作，远比新闻报道所呈现的要深入得多。

3 月 1 日，就在美以联合打击伊朗的同一天，以色列开始向黎巴嫩南部投入地面部队。3 月 16 日，IDF 宣布正式启动地面入侵行动，目标是占领利塔尼河以南的整个区域，建立「前沿防御地带」。

此后，以色列陆续向黎巴嫩增派了 3 个师，将利塔尼河上的主要桥梁悉数炸断，以切断南部与外界的联系。以色列国防部长卡茨明确表示，这次行动「就像我们在加沙做的那样」，并宣称在真主党威胁解除之前，不允许黎巴嫩南部居民返回家园。

伊朗提出的 10 点停火提案中，明确要求「停止对抵抗轴心所有成员的战争」——真主党正是伊朗代理人网络的核心组成部分。但以色列的立场同样明确：黎巴嫩问题不在这次停火的框架之内。

预测市场上「以色列-真主党于本月停火」的概率目前约为 56%。这一定价折射出一个现实：就算美伊两国的停火协议文本里写明了「包括黎巴嫩」，以色列是否真的会收手，是另一个完全独立的变量。

这个逻辑并不陌生。2023 年加沙停火协议签署后，以色列的军事行动并未随之停止。那场持续了 29 个月的地面行动，从停火到今天留下的现实，每一个字都可以复制到当下的黎巴嫩：「停火」、「缓冲区」、「临时占领」、「等待威胁消除」。

在 2025 年 1 月 3 日的安理会会议上，巴勒斯坦常驻联合国观察员 Riyad Mansour 引用了加沙医生 Mahmoud Abu Nujaila 在白板上的留言：

自特朗普推出《20 点加沙和平计划》以来，国际社会对于加沙问题的报道已逐渐被其他叙事替代。随着加沙人道主义话题淡出人们的视野，以色列在《和平计划》的掩护下仍在以高强度打击加沙地区的「哈马斯恐怖主义势力」，甚至在预测市场上仍有每日结算的对应交易事件。

巴勒斯坦那个故事，从停火开始讲，至今未完。黎巴嫩的版本，可能才刚翻开第一页。

停火到永久和平，究竟有多远

这次美伊停火，对双方来说都是当下条件下的最优解。

对伊朗而言，目前是整场战争中谈判筹码最多的时刻——霍尔木兹封控抬高了全球油价，代理人网络尚未被彻底瓦解，新领袖带来的反抗叙事凝聚了国内民心。但如果战线继续拖延，沙特、阿联酋等海湾国的立场将逐步向美以靠拢，伊朗的战略优势将随时间消耗。见好就收，是眼下的理性选择。

对特朗普而言，停火同样是他迫切需要的一张牌。标普 500 指数从开战后持续下行，汽油价格从战前的 2.98 美元飙至 3.98 美元，特朗普的整体支持率已跌至 36%。他在竞选期间高喊「不要新战争」，如今却深陷中东战局——停火，至少在叙事上，是他能够向国内选民交出的一个说得过去的答案。

但伊朗有一个根本性的历史疑虑，无法用两周的停火来化解：上一次美伊谈判被各方形容为「富有成效」，甚至「历史性协议触手可及」的时候，美国和以色列在谈判桌上直接发动了突然袭击。

这一次，伊朗选择接受停火，不是因为信任，而是因为利益计算。如果美国再次违约，伊朗在国际舆论上将处于比现在更有利的位置；如果协议被遵守，伊朗锁定了当下条件下最有利的谈判结果。这是一个无论如何都不算输的博弈选择。

但「不算输」不等于「走向和平」。

4 月 10 日，伊斯兰堡谈判正式启动。核问题、霍尔木兹、真主党、制裁解除——这四张牌，每一张单独拿出来都足以让谈判破裂。两周的时间窗口，够不够让这些问题形成哪怕一个初步框架，仍是未知数。

预测市场上，那 6 个内幕人士只有 1 人离开了赌桌。剩下 5 人下一笔赌注押在哪里，或许比任何一份外交声明都更值得关注。