批发通胀飙至四年新高，关税成本正从批发端传导至零售端。特朗普带着黄仁勋抵达北京，英伟达股价创下历史新高。
1｜PPI 同比飙升 6%，贸易服务涨幅暴露关税传导路径
4 月 PPI 同比涨 6%，2022 年以来最高，环比 1.4% 是预期的近三倍。核心 PPI 月涨 1%，年率升至 5.2%。能源仍是主推手，但细项里有更扎眼的数字。BLS 原始数据显示贸易服务月涨 2.7%，贡献了 PPI 涨幅的三分之二，这是关税成本通过批发分销体系向零售端挤压的第一个官方证据。
比特币跌破 8 万美元，市场定价从 6 月降息推迟至年末，加息概率上升。昨天 CPI 3.8% 还能解释为能源独走，今天 PPI 6% 加上贸易服务异常跳升，表明通胀压力已从单一来源变成多管道传导。表面是又一个通胀数字，底层是关税成本传导管道第一次在联邦数据里显形。（续昨日报道）
（来源：CNBC / Axios / BLS / CoinDesk / Advisor Perspectives）
2｜黄仁勋随特朗普抵京，英伟达股价创历史新高
特朗普乘空军一号抵达北京，要求习近平「开放」中国市场。随行名单的焦点不是政客，是英伟达 CEO 黄仁勋。消息传出后英伟达股价创历史新高，特斯拉同步上涨。CSIS 和 Heritage Foundation 的预判指向一个温和结果：中方将增购波音和大豆作为象征性让步，半导体准入和稀土供应才是核心博弈，战略重置不太可能发生。
斯坦福 AI 年报已指出中美 AI 模型性能差距实质消失，中方的筹码是时间。对北京来说，坐到芯片谈判桌前本身就是成果。昨天的峰会是议程确认，今天变成了具体的人和价格。黄仁勋的座位比任何联合声明都更能说明这场峰会的真实议题。（续昨日报道）
（来源：Fortune / Bloomberg / Barron's / CSIS / Heritage Foundation / CNN）
3｜三星芯片工厂罢工倒计时，Cerebras 同日 IPO 估值翻倍
三星工会 17 小时马拉松谈判破裂，7.3 万成员中预计 3-4 万人将在 5 月 21 日参与为期 18 天的罢工。争议核心是与 AI 营收挂钩的绩效奖金，预计日损 7 亿美元。韩国总理召开紧急会议。Korea Herald 预估韩国经济总损失可能超 268 亿美元，HBM 产能将进一步承压，美光和 SK 海力士被视为受益方。
同一天，AI 芯片公司 Cerebras IPO 定价 185 美元，认购超额 20 倍，两次上调区间后估值达 564 亿美元，募资至少 55.5 亿美元。传统芯片巨头因 AI 利润分配停摆的同时，AI 原生芯片公司以超预期估值入场。芯片供应链的权力结构正在同时经历收缩和扩张。
（来源：Tom's Hardware / CNBC / SemiAnalysis / Korea Herald / Barron's）
4｜Ramp 数据：Anthropic 企业客户首次超过 OpenAI
企业支出管理平台 Ramp 的最新数据显示，Anthropic 企业采用率达 34.4%，OpenAI 降至 32.3%。过去 12 个月 Anthropic 企业客户翻了四倍，增长最快的产品不是聊天界面或 API，而是开发者工具 Claude Code。这是 AI 竞争格局中首次出现企业付费数据层面的反转。
同日 Anthropic 和 OpenAI 联合警告 8 家未授权二级市场 SPV 交易无效，Solana 上的 PreStocks 代币暴跌近 40%。开发者用脚投票选了 Anthropic，投机者在两家身上都吃了亏。AI 企业市场的归属正在由开发者工具而非模型跑分决定，Ramp 的数据不过是这个趋势第一次被量化。
（来源：TechCrunch / VentureBeat / CoinDesk）
5｜xAI 燃气轮机遭起诉，数据中心偷水同周曝光
马斯克的 xAI 在密西西比 Colossus 2 数据中心运行 46 台「移动」燃气轮机，绕过空气污染法规，年排放氮氧化物 1700 吨。民权组织 NAACP 和环保法律组织 Earthjustice 申请紧急禁令。同一周，亚利桑那和佐治亚两地数据中心被居民发现未经授权取水，均因水压下降投诉后曝光。
另一面，比尔·盖茨支持的地热初创 Fervo Energy IPO 首日涨 33%，估值突破 100 亿美元，犹他旗舰项目 500MW 今年投产，与谷歌签有 115MW 供电协议。AI 算力扩张的能源缺口催生了两条路径：绕过监管抢占存量资源，或开辟增量供给。哪条路径成为行业主流，取决于接下来 12 个月的执法力度和技术验证。
（来源：TechCrunch / Fortune / Earthjustice）
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领英裁员 5% 约 875 人，波及工程和产品团队。尽管季度营收同比增长 12%，CEO 称需要「创造更大价值并提高盈利能力」。思科同日裁员约 4000 人，AI 转型驱动重组。增长期裁员正在变成 AI 时代企业重组的常态操作。（来源：Reuters / Bloomberg）
Anduril 估值翻倍至 610 亿美元，Thrive Capital 和 a16z 领投 50 亿美元融资。创始人 Palmer Luckey 称将「激进投资」制造和研发。半年内估值从 305 亿翻倍，防务科技融资潮持续加速。（来源：CNBC / Bloomberg）
Clarity Act 参议院审议在即，沃伦提交 44 项修正案。参议院银行委员会周四启动审议，超 130 项修正案涉及稳定币收益、DeFi 责任、混合器分类。多数修正案预计不会通过，但辩论过程将定义加密监管框架的边界。（来源：Fortune / CoinDesk）
阿里核心利润暴跌 84%，AI 和云支出加速。CEO 吴泳铭称未来三年资本开支可能远超 3800 亿元，AI 模型与应用 ARR 6 月季度将破 100 亿元。蚂蚁利润同降 79%。用利润换 AI 基建的赌注规模正在升级。（来源：CNBC / Reuters / 36 氪）
亚马逊砍掉 Rufus，用 Alexa+驱动购物 AI 助手。Alexa for Shopping 取代独立聊天机器人 Rufus，嵌入搜索栏。AI 战略从独立入口转向融入核心购物体验。（来源：CNBC / TechCrunch）
Meta 在 WhatsApp 推出端到端加密 AI 隐身聊天。Incognito Chat 功能上线，Meta 称「其他应用的隐身模式仍能看到你的问题，我们不能」。隐私正在成为 AI 助手的差异化卖点。（来源：Wired / Reuters）
代币化国债突破 150 亿美元。在比特币停滞、加息担忧升温背景下，代币化国债规模持续扩大。机构资金正在链上寻找确定性收益。（来源：CoinDesk）
