Hyperliquid 的原生代币 HYPE 在过去 24 小时内上涨逾 23%，周五攀升至接近 47美元，创下自 2025 年 10 月以来的最高水平。
HYPE/USDT 日线图。来源： TradingView
是什么推动了 HYPE 的突然上涨，且该代币是否有足够动能在未来几天延续其看涨行情？
要点：
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本周多只美国现货 HYPE ETF 上线，强化了市场对该代币机构需求叙事的预期。
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Coinbase 成为 Hyperliquid 的 USDC 财库部署方，提振了 HYPE 价格。
HYPE ETF 上线点燃机构需求预期
推动 HYPE 上涨的最直接催化剂，似乎是美国上市的 Hyperliquid 交易所交易产品陆续到来。
5 月 15 日，Bitwise 推出了其现货 Hyperliquid ETF，交易代码为 BHYP，在纽约证券交易所交易。
HYPE/USDT 日线图。来源：TradingView
该基金为投资者提供受监管的 HYPE 敞口，并计划通过 Bitwise 内部质押部门对部分持仓进行质押。其管理费设定为 0.34%，首月对前 5亿美元资产全额免收费用。
在此之前，21Shares 的 Hyperliquid ETF THYP 已于 5 月 12 日在纳斯达克上市。
次日，链上数据平台 Lookonchain 称，与风投机构 a16z 相关的钱包已买入近 6750万美元的 HYPE 代币。
来源：X
据称，这些买入发生在 ETF 上线前的一个月内，进一步显示出机构对 Hyperliquid 的兴趣正在升温。
HYPE 能否在 5 月持续上行，很可能取决于这些 ETF 是否能吸引实质性资金流入，而不仅仅是制造上市周的投机热度。
根据 SoSoValue 数据，截至周五，这些产品管理的资产规模为 317万美元。
美国现货 HYPE ETF 净流入。来源：SoSoValue
Coinbase、Circle 交易为 HYPE 上涨提供结构性支撑
Coinbase 于 5 月 14 日宣布，已成为 Hyperliquid 上 USDC 的官方财库部署方，这也为 HYPE 的上涨增添了动能。
这笔交易强化了 USDC 作为 Hyperliquid 链上市场主要抵押品和报价资产的地位。
根据 DefiLlama 数据，USDC 在 Hyperliquid 上的供应量已约达 50亿美元，成为该生态中占主导地位的稳定币。
Hyperliquid 上的稳定币市值。来源：DefiLlama
在升级后的 AQAv2 框架下，Coinbase 预计将把在 Hyperliquid 上部署的 USDC 所产生的大部分储备收益与协议共享。
Circle 也将担任 Hyperliquid 上 USDC 的技术部署方，并承诺质押 50万枚 HYPE 代币。
分析师 Aylo 在周四的一篇帖子中表示：“这等于承认 Hyperliquid 在永续合约领域过于强势，难以被取代，因此更好的做法是与其协同并获取分发渠道。”，并补充说：
“我们应该会看到年化收入增加约 1.4亿美元以上，这些收入将用于回购 HYPE。”
CLARITY 法案进展带来监管利好
随着美国加密监管出现进展迹象，HYPE 的上涨也获得了支撑。
5 月 14 日，参议院银行委员会以 15 比 9 的投票结果推进了 CLARITY 法案，这标志着该法案迈出关键一步，旨在界定数字资产何时适用证券或商品规则。
这一进展改善了加密市场情绪，推动比特币、以太坊、XRP 及其他主流币盘中走高。
不过，CLARITY 法案尚未成为法律。该法案接下来将进入参议院，预计仍需更广泛的两党支持，以克服程序性障碍。
如果参议院通过，立法者仍需与众议院版本协调一致，之后再将最终法案提交给唐纳德·特朗普总统批准。
HYPE 上升楔形警示 30% 价格回调
HYPE 当前的上行动能仍处于一个看似上升楔形的形态之中，价格在两条逐渐收敛、向上倾斜的趋势线内运行，已得到确认。
在技术分析中，这类楔形通常会在价格跌破下方趋势线后展开，并回落至与该结构最大高度相等的水平。
HYPE/USDT 日线图。来源：TradingView
将这一规则应用于 HYPE 图表后，其下行目标落在 26.5美元至 31.20美元区间，具体取决于潜在跌破点，如上图所示。这意味着到 6 月或 7 月，价格可能出现 30%-45% 的回调。
相反，如果价格果断突破上升楔形上轨，则可能完全否定这一看跌形态，并推动 HYPE 价格上探至 59美元至 60美元区间，与下方所示的 1.0 斐波那契回撤位相一致。
HYPE/USDT 日线图。来源：TradingView
HYPE 的日线相对强弱指数（RSI）也支持短期看涨观点。该指标仍低于 70 的超买阈值，表明价格仍有延续上涨的空间。
