比特币（BTC）投资者自2022年以来首次出现亏损卖出情形，这提升了全球市值最大加密货币当前价格回调在未来几周深入发展的概率。
要点：
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比特币正在经历以亏损为驱动的抛售，这种情况在历史上往往会持续六个月及以上。
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这些信号曾在以往熊市期间显现，每次都预示着市场将迎来更大幅度下跌。
比特币深度抛售或将再持续六个月
周一，比特币已实现盈亏比率（90日移动均线）跌破1。
该指标下滑表明，投资者在低价割肉离场，通常与恐慌性抛售、杠杆压力或整体避险情绪相关。
回顾历史，据链上数据机构Glassnode数据，在熊市阶段，盈亏比率低于1往往引发至少六个月的亏损兑现。而当该比率重回1以上时，则意味着卖压逐步减轻。
投资者通常在预期下跌趋势延续时选择以亏损卖出。在此前几轮熊市中，割肉潮通常加剧于周期中后段，比特币价格随后出现进一步下行。
以2022年熊市为例，盈亏比率跌破1后六个月，BTC累计下跌25%；而2018年，在类似情况下，比特币五个月内跌幅超50%。如下图所示。
若历史重演，比特币价格或将在未来五个月或更长时间持续下行。Glassnode表示，这一趋势将确认“市场正完全进入过度亏损兑现模式”。
比特币价格或将在4.4万美元附近触底
因此，比特币不断累积的亏损兑现，或将使其价格进入“极端低估值”区间。
此类低点见于MVRV定价带指标中，该指标用于定位比特币所处的极端未实现盈亏区间。历史数据显示，最低定价带（蓝线）往往对应熊市底部。
截至2月，极端低位约为4.376万美元，若比特币价格进一步下跌，该价位有望成为8月的下行目标。
该价位同样处于多个分析师所提及的4万–5万美元更大底部区间内，被视为2026年下半年的潜在目标。
