ETH周二亚洲时段跌破1900美元，30天跌幅扩大至38%，主要受唐纳德·特朗普总统加征关税影响，投资者情绪转为悲观。
多项市场和技术指标显示，ETH价格在多头尝试回暖之前，可能还会进一步下探。
要点：
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以太坊交易价格低于其真实价格，历史上这通常预示看跌行情的持续。
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在其50周均线下穿100周均线之前，ETH价格或难以寻底。
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Coinbase溢价处于3.5年新低，以及ETF持续净流出，反映美国交易员卖盘压力显著。
以太币跌破真实价格
以太币近一个月38%的跌幅促使其跌破多个关键支撑位，包括其真实价格。
这是一个链上指标，根据ETH最近一次转移时的价格重新计算市值。
以太币当前市场价为1830美元，也低于目前2380美元的平均持仓成本，历史上这属于看跌信号。
当真实价格高于现货价格时，通常构成阻力，导致大量持币者出现浮亏。
在这样的局面下，鉴于当前关税驱动的恐慌和不确定情绪弥漫，加剧了恐慌性抛售的可能性。
此外，跌破真实价格历史上常标志着全面投降阶段，投资者信心尽失后往往会大规模抛售。
2022年6月，以太坊现货价格跌破真实价格，随后ETH价格在Terra Luna市场崩盘后大跌45%。2018年8月，类似情形曾出现，彼时以太坊价格暴跌77%。
当前走势也高度类似于过往，令ETH价格面临更深回调风险。
ETH价格图表依然偏向空头
历史来看，ETH只有在50周指数移动均线（EMA）下穿100周EMA后才找到底部。这种均线死叉已标记2022年、2018年等每轮主要熊市终结，详见下图。
目前，50周EMA为3017美元，略高于100周EMA的2920美元，表明ETH/USD可能将进一步下跌，直至这些趋势线显示出潜在的筑底信号。
交易员还在日线图上发现空头旗形形态，关键支撑失守后有进一步下行趋势。
以太币“空头旗形目前正在兑现”，BitBull周一在X平台发文表示，并补充说：
“最终目标为1400-1500美元。”
据Cointelegraph报道，ETH/USD或进一步下探至1100美元，主要因网络活跃度下降与机构需求减弱。
以太币Coinbase溢价回落至2022年水平
追踪ETH在Coinbase与币安价格差的以太坊Coinbase溢价指数，2月6日一度跌至-0.11，之后回升至当前-0.09。
溢价深度为负表明大部分抛盘来自美国市场，尤其是散户。上一次30日SMA出现如此负值，还是2022年熊市的最深阶段。
历史上，极端负溢价往往与投降阶段同步，如2022年所见。只要美国投资者持续低价卖出，下行压力将继续存在。
此外，机构需求也大幅收缩，美国本土现货以太坊ETF已连续五周资金净流出，为2025年4月以来最长。
根据SoSoValue数据，投资者在此期间已从上述产品撤出近13亿美元，上周净撤资为1.23亿美元。
因此，当前环境下机构亦成为卖方，单上周全球以太坊投资产品流出更超过3650万美元，进一步加重了以太坊的下行压力。
