比特币（BTC）本周抹去了因美伊战争推动的多数涨幅，重新与大类风险资产的下行趋势同步，尤其是与美国股市的关联增强。
要点：
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比特币与标普500相关性由负转正，历史上通常预示约50%的平均跌幅（自2018年以来）。
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受宏观压力上升影响，BTC面临大类风险资产抛售的暴露。
截至周日，BTC/USD本周累计下跌5.65%，至约6.87万美元；标普500指数（SPX）全周收跌1.90%。
这种关联性回升正预示比特币市场的下行风险加剧。
BTC一旦随股市波动，平均回调幅度高达50%
比特币的看跌预警来自一个衡量BTC与美国股市基准——标普500指数（SPX）关联的周度相关性指标。
截至周六，BTC与SPX的20周滚动相关系数为0.13，较近期-0.5左右的低点明显回升。
自2018年以来，BTC-SPX相关性如此迅速回暖，往往先于大盘比特币市场下跌，平均跌幅约为-50%。
“这已是股市将要崩盘并带崩BTC的警告信号，” 分析师Tony Severino称。
若历史模式重演，比特币从当前价位下跌50%，意味着下行目标约为3.435万美元。多位分析师已预测比特币2026年将跌至3万至4万美元区间。
2020年和2022年，比特币的回调出现滞后，通常发生在典型“牛市陷阱”之后——BTC与SPX相关性同步走高并反弹，随后逆转并抹去全部涨幅。
宏观环境方面，国际油价高企、通胀压力以及美联储降息概率下降，也强化了未来数月比特币与美股的看跌预期。
Strategy暂停增持加剧谨慎情绪
比特币与股市相关性回升的同时，机构增持亦出现间歇。
比特币头部持有方Strategy（MSTR）本周未通过其STRC优先股销售渠道增持BTC，数据来自STRC.LIVE。
其上一次收购发布于3月16日，增持了22337枚比特币，总价值15.7亿美元，总持仓达761068枚比特币。在同一时期，比特币涨幅约为10.5%，跑赢美国股市。
Strategy基于STRC的买入，有效支撑了美伊战争期间比特币的行情回暖。随着本周未有新一轮增持，BTC的股市回调风险敞口正在放大。
