据报道，Michael Saylor的Strategy公司股价于周一下跌，此前该公司披露了自采取“永不卖出”理念以来的首次比特币出售，这引发了对企业比特币金库模式的新一轮审视。
在纳斯达克上市的MSTR股价本周初下跌逾6.5%，随后在周一下午收复了部分跌幅。
据数字资产研究与咨询公司Delphi Digital表示，尽管短期价格走势很少决定长期趋势，但Strategy上周售出32枚比特币，却挑战了公司只会持续增持比特币、绝不清算持仓的长期认知。
Delphi Digital在周一的评论中称：“市场认识到，Strategy已不再被视为单向加仓的纯粹工具。”
相反，投资者可能会越来越多地将总部位于弗吉尼亚泰森斯角的该企业视为一家杠杆型公司金库企业，其决策不仅受比特币持有规模影响，还受到优先股分红、与比特币挂钩的净资产价值(mNAV)动态、股票发行以及更广泛的资产负债表因素的影响。
这一转变重新定义了围绕Strategy在比特币市场作用的讨论。现在投资者关注的是，如何定价那些在面临财务义务或资本管理需求时，或将比特币储备作为流动性来源的公司，而不再只是问公司是否能够卖出比特币。
总部位于佛罗里达迈阿密比奇的Delphi补充说：“旧有的‘永不卖出’迷因，如今已不仅仅是在电话会议里的说辞，而是被实际打破了。”
尽管此次出售仅占 Strategy 比特币持仓的极小一部分，Delphi 表示，其意义在于它释放出公司财库策略灵活性的信号，以及对比特币市场动态的潜在影响。
Strategy 表示，出售是为了支持股东价值，而非转向远离比特币
尽管部分市场参与者提出了批评，但Strategy执行董事长Michael Saylor将这笔交易描述为支持STRC——公司收益型优先股的一项更广泛举措。该优先股为投资者提供以Strategy比特币持有为支撑的收益。
Saylor表示，此举反映了更积极的资产负债表管理方式，目的是最大化股东价值并提升公司每股比特币指标——这一关键指标用于衡量每一完全稀释后股份背后拥有的比特币数量。
来源： Michael Saylor 于X.com
Saylor曾在5月暗示过这一策略，指出有选择地管理公司比特币持仓有助于为股东优化回报。Strategy首席执行官Phong Le还表示，在公司持仓成本附近出售比特币可以减少与STRC相关、以收益为导向的安全型产品可能出现的税务负担，从而为投资者带来益处。
根据冰岛注册的StrategyTracker.com的数据，公司比特币持仓平均成本为每枚75,701美元。
此次出售对 Strategy 更广泛的比特币财库组合影响不大。根据 BitcoinTreasuries.NET 的数据，该公司仍以绝对优势保持全球最大企业比特币持有者地位，资产负债表上持有超过 843000 枚 BTC。
全球最大的上市比特币持有者。来源： BitcoinTreasuries.NET
